債券價格

30 秒先看懂

債券價格是市場今天願意為未來票息與本金支付的金額。固定票息債券發行後，若市場上同類新債提供更高利率，舊債的票息相對不吸引人，價格通常必須下降；市場利率下降時則通常相反。

例如面額 100 元、票面利率 2% 的債券，遇到同風險新債利率升到 3%，舊債若要在到期前出售，價格通常會低於 100 元。債券價格也會受到剩餘年期、信用風險、流動性與贖回條款影響，不只取決於利率。

用一個完整情境看懂

有人承諾未來每年給你固定箱數稻米。若市場上新契約能給更多箱，舊契約要降價才有人接手；舊契約承諾沒有變，改變的是今天願付多少。

放進臺股畫面： 中央銀行升息期間，長天期固定利率債券 ETF 淨值可能下跌，原因不是基金把利息弄丟，而是市場以更高殖利率重估原有較低票息現金流。

數字或畫面： 一年後確定支付 105 元的簡化現金流，市場要求報酬 5% 時現值為 100 元；要求報酬升至 10% 時現值約 95.45 元。真實債券有多期票息，計算更完整。

判讀時要看什麼？

確認報價是淨價或含應計利息的全價，並同看殖利率、存續期間、信用利差、成交量和條款。利率變動相同時，長存續期間價格通常更敏感。

最容易搞錯： 債券價格與利率常反向只是其他條件相同下的關係；信用惡化也可能讓價格下跌。