現金增資

先說人話

現金增資是公司發行新股並向認購人收取現金。完成後，公司通常同時增加現金、股本與流通股數；原股東若沒有按比例參與，持股比例會下降。它與盈餘或資本公積轉增資最大的差別，是公司真的取得外部資金。

把它想成農場為了蓋冷藏庫，邀請原合夥人或新成員投入新錢並取得新增份額。這個比喻只能說明資金與份額變化；新資金能否產生報酬、認購價格是否合理，仍要靠募資用途和執行成果判斷。

發行與稀釋怎麼算

假設公司原有 1 億股，再發行 2,000 萬股，每股發行價格 30 元，未扣除承銷等費用前預計募集 2,000 萬 × 30＝6 億元，增資後總股數為 1.2 億股。原持有 100 萬股的股東若完全不認購，持股比例會由 100 萬 ÷ 1 億＝1% 降為 100 萬 ÷ 1.2 億＝0.833%。

若該股東按比例認購 20 萬股，持股變 120 萬股，占增資後 1.2 億股仍為 1%。維持比例需要投入 20 萬 × 30＝600 萬元；是否有權及能認購多少，應依個案公告與法定程序。

臺股公告要看什麼

公司法第 267 條規範一般發行新股時的員工保留認購、原股東按持股比例優先認購與未認購股份的後續處理；公開發行公司的實際案件還會受證券法規與承銷安排影響。閱讀公告時應核對發行股數、發行價格、資金用途、認股基準日、繳款期間、承銷方式及預計產生效益。

若用途寫「充實營運資金」，可再追問實際用在存貨、應收帳款、償還借款或擴產的哪一部分，並在後續財報追蹤現金、負債、資本支出和營收是否按計畫改變。

每股指標如何比較

增資後 EPS 的分母是期間內加權平均流通股數，不是直接把期末新股數套進全年獲利。每股淨值則常用期末流通在外股數。若只拿增資前 EPS 和增資後單季 EPS 比較，可能混入季節性、資金尚未產生效益和股數生效時間不同等影響。

常見誤解

• 發行價低於市價不是保證獲利；繳款到新股上市之間，市價與公司資訊都可能變化。
• 稀釋不只看股數增加比例，還要看新資金增加的淨資產以及未來帶來的獲利。
• 公司募到現金不等於自由現金流改善，因為募資屬籌資活動，不是營業活動創造的現金。

常見問題

不認購會發生什麼？ 原有股份仍在，但若其他人取得新股，持股比例與投票權占比可能下降；個案權利處理以公告為準。

如何追蹤募資成效？ 把公開說明書列出的用途、金額與預計進度記下來，之後對照資金運用計畫執行情形和季報相關科目，不只看發行日股價。