平均存貨天數

先說人話

**平均存貨天數（DIO）**是在估算公司投入原料、製作產品並把存貨售出，平均需要多少天。常見年度公式是：DIO＝365÷存貨周轉率；存貨周轉率通常為營業成本÷平均存貨。因此也可寫成 平均存貨÷營業成本×365。臺灣部分官方表格稱它為「平均售貨日數」，市場也常叫「存貨天數」。

天數越長，通常代表資金在原料、在製品或成品中停留較久；越短則表示轉出較快。但「快」或「慢」必須放回產業。生鮮商品久放可能有報廢風險，晶圓製程本來需要一定週期，建案與陳年商品更不能拿同一尺度硬比。DIO 是由會計餘額估出的平均數，不是倉庫每一件貨品的實際年齡。

用一個完整情境看懂

假設壬公司全年營業成本 24 億元，期初存貨 3 億元、期末存貨 5 億元，平均存貨為 4 億元。存貨周轉率是 24÷4＝6 次，平均存貨天數約為 365÷6＝60.8 天。可以想成一個平均裝著 4 億元存貨的倉庫，一年大約轉空再補滿六次，每批資金平均停留約兩個月。

隔年公司為旺季提前備貨，期末存貨增加，DIO 升到 80 天；旺季後營收如期上升、存貨回到正常水位，這可能是計畫內準備。若新品銷售不如預期，DIO 連續數季升到 120 天，製成品占比與跌價損失也上升，則比較像庫存消化變慢。同樣是天數增加，備貨成功與賣不動的結果要靠後續資料分辨。

判讀時要看什麼？

先看存貨組成：原料、在製品、製成品是哪一項增加。原料可能反映缺料風險或價格預期，在製品可能反映製程拉長，製成品則與銷售消化更直接。再把 DIO 與營收成長、訂單、產能利用率、毛利率、跌價損失及現金流一起看；多個方向一致時，判斷才比較可靠。

計算要保持口徑一致。年度通常用 365 天及期初期末平均；半年、季度應按期間天數或採一致年化方法。若公司季節性強，只有兩個時點的平均可能失真，可改看多季平均與去年同期。跨公司比較時還要確認營業成本是否包含相近項目，以及是否因併購、匯率或會計分類變動造成存貨跳升。

容易搞錯的地方

DIO 不是「從進貨到收到現金」的全部時間；它只涵蓋存貨階段，賣出後等待客戶付款要由 DSO 表示，供應商帳期則由 DPO 反映，三者合在一起才形成現金轉換循環。也不要用營收取代營業成本而不加說明，因為售價含毛利，會改變計算結果。

存貨天數下降不一定全是好消息。公司可能因需求旺盛而快速出貨，也可能因缺料、砍庫存或產能問題而沒有足夠商品可賣。天數上升也不一定全是壞消息，可能是旺季備貨或新產線爬坡。最常見的錯誤是忽略產業與產品生命週期，只拿一個天數排名；真正要回答的是存貨為什麼停留、能否按合理價格售出，以及公司需要多少現金支撐。