存續期間

正確概念

麥考利存續期間是各期現金流回收時間的現值加權平均；修正存續期間則常用來近似殖利率小幅變動時的價格百分比變化。兩者單位與用途不同，不應只寫一個數字不標名稱。

白話解釋

債券的本金和利息在不同時間收到，存續期間把這些時間加權合成。修正存續期間較長時，利率小幅變動通常會帶來較大的價格變化。

臺股情境

比較債券 ETF 時，平均存續期間會隨持債更替而變，不等於基金有固定到期日。還要搭配信用評等、幣別與殖利率一起看。

常見誤解

• 存續期間不是單純的剩餘到期年數。
• 價格敏感度近似在利率大幅變動時可能產生誤差，還涉及凸性。
• 短存續期間不代表沒有信用、匯率或流動性風險。