持有期間報酬率

30 秒先看懂

持有期間報酬率衡量從買入或期初到賣出或期末這一整段期間的成果。沒有中途加碼與提款時，簡化公式為 (期末價值－期初價值＋期間現金收益－相關費用) ÷ 期初價值。期間可以是 20 天、9 個月或 3 年，因此數字本身不是固定的年報酬率。

它和總報酬概念相近，重點是明確指定起訖期間。若只算價格變化而漏掉股利、利息或分配，得到的是價格報酬；若不同資料一個含息、一個不含息，就不能直接比較。

臺股情境

假設年初投入 100,000 元買進 ETF，年底部位市值為 108,000 元，期間收到 4,000 元現金分配，買賣與其他計入費用共 500 元，且中途沒有加碼或提款。持有期間報酬率為 (108,000－100,000＋4,000－500) ÷ 100,000＝11.5%。

若這段期間只有 6 個月，11.5% 仍是六個月的持有期間報酬，不能直接稱為年報酬；若持有 3 年，也不能把 11.5% 直接除以 3 當成精確年化結果，因為那會忽略複利。

判讀時要看什麼？

先對齊起訖日期、估值時間、幣別、現金收益是否再投入、費用與稅的處理。比較 ETF 與指數時，還要確認指數是價格版還是報酬版，以及基金數字是淨值報酬還是市場成交價報酬。口徑不同時，小數點算得再精確也沒有可比性。

如果中途有明顯加碼或提款，單一期初分母會扭曲解讀。想回答「我的資金實際賺多少」，可看金額加權報酬率；想降低外部現金流時點的影響，則使用時間加權報酬率。

常見誤解

第一，持有期間報酬 20% 不表示每年 20%。第二，收到 5% 配息不等於持有期間報酬就是 5%，價格也可能上漲或下跌。第三，未賣出仍可用期末市值估算報酬，但那部分仍屬未實現。第四，忽略匯率會使海外資產的本幣報酬和新臺幣報酬混在一起。

常見問題

持有期間報酬可以是負數嗎？可以。若價格跌幅與費用大於期間收入，分子為負，報酬率就為負。

如何換成年化報酬率？期間長度已知且沒有複雜現金流時，可用複利公式 (1＋持有期間報酬率)^(1／年數)－1；不足整年的年數要依一致的日數規則換算。