利率風險

正確概念

固定利率債券價格與市場殖利率通常反向變動，敏感度受到存續期間、票息與凸性等因素影響。持有到期可避免中途出售的市價實現，但仍有機會成本、信用與再投資風險。

白話解釋

如果新發行債券能提供更高利率，原本利率較低的債券就要降價，才更有競爭力。期限較長、現金流回收較慢的債券通常更敏感。

臺股情境

債券 ETF 沒有替個別投資人鎖定單一到期日，基金會持續換券，因此升息期間淨值仍可能明顯下跌，不能只因名稱有「債券」就視為定存。

常見誤解

• 債券不代表價格不會跌，利率上升即可造成市價損失。
• 降息也不保證所有債券 ETF 同幅上漲，信用利差與匯率也會影響。
• 存續期間提供近似敏感度，不是精確的最大損失預測。