反向 ETF

30 秒先看懂

反向 ETF通常追求標的指數「單日報酬」的反向倍數，並在每日結束後重新調整曝險。例如負一倍反向 ETF 的標的指數當日上漲 2%，基金當日目標約為下跌 2%，但還會受到費用與追蹤差異影響。

它不是直接把每位投資人的資金拿去放空股票，也不適合把「放空型 ETF」當成完全等義的別名。因為每天重設與複利路徑的影響，持有多日的累積報酬不一定等於指數同期累積報酬乘上負一倍。

用一個完整情境看懂

每天結束都重新設定一艘逆流船，要求隔天相對水流走反方向同一比例。連續幾天水速忽快忽慢時，船的總距離不會剛好是河水總變化的負號。

放進臺股畫面： 指數兩天先跌 10%、再漲 11.11% 回到原點；-1 倍 ETF 簡化為先漲 10%、再跌 11.11%，100 元變約 97.78 元，尚未計成本。

數字或畫面： 反向 ETF 的每日目標若為 -1 倍，指數某日跌 3%，基金當日目標約漲 3%；隔日基準會從新淨值重新計算，而不是一直以最初 100 元計算。

判讀時要看什麼？

確認目標倍數、標的指數、衍生工具、轉倉日、每日再平衡與費用，並理解它常被設計為短期交易工具而非固定長期避險比例。

最容易搞錯： 反向 ETF 不保證市場下跌期間一定獲利，多日路徑與成本可能讓結果偏離直覺。