實質報酬率

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實質報酬率反映資產報酬相對通貨膨脹的結果。精確關係是 (1＋名目報酬率)÷(1＋通膨率)－1；在數字較小時才常近似為名目報酬減通膨。使用哪個物價指數與期間，會影響結果。

用一個完整情境看懂

今年賣稻米收入多 5%，但肥料、工資與生活用品平均貴 3%，帳面多出的錢不等於能多買 5% 的東西。實質報酬是在問購買力多了多少。

放進臺股畫面： 定存或債券新聞常強調名目利率。若一年利率 2% 而同期間物價上漲 3%，本金數字雖增加，平均購買力仍可能下降；個人的消費籃子又可能和 CPI 不同。

數字或畫面： 名目總報酬 8%、通膨率 3%，精確實質報酬為 1.08÷1.03－1，約 4.85%，不是單純 5%；差距在高通膨或高報酬時會更明顯。

判讀時要看什麼？

讓報酬期間與通膨期間一致，確認報酬是否含息、是否扣費，以及 CPI 是年增率還是期間累積變化。規劃個人目標時還可用更接近自己支出的物價假設。

最容易搞錯： 實質報酬是相對某個物價指標的估算，不代表每個人的實際生活成本都以相同比例變化。