股票合併

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股票合併或反分割是把多股合成較少股數，並按比例提高每股面額或價格基準。例如每 5 股合成 1 股，5,000 股會變成 1,000 股；若其他條件不變，持有的公司比例不會因此增加。

股票合併本身不等於減資。公司也可能同時辦理減資與面額變更，所以公告中的資本總額、股數換算、停止交易及畸零股處理必須分開閱讀。

用一個完整情境看懂

把十張 10 元兌換券換成一張 100 元兌換券，張數變少、每張面額變大，但總面額仍是 100 元。真正價值仍取決於背後能換到什麼。

放進臺股畫面： 公司公告面額變更、減資或反分割時，交易所會安排停止交易、換發與恢復交易日期。投資人應確認庫存股數與畸零股處理。

數字或畫面： 持有 5,000 股，每 5 股合成 1 股，合併後為 1,000 股；若合併前參考價 10 元，理論參考價約 50 元，總市值仍約 5 萬元。

判讀時要看什麼？

確認合併比率、原因、停止與恢復交易日期、畸零股及同時是否伴隨減資或其他重整。

最容易搞錯： 每股價格因併股上升，不代表公司經營或總市值自動改善。

常見問題

持有 1,003 股、每 5 股合成 1 股，最後是多少？ 完整換發部分為 200 股，剩餘 3 股形成換算後不足一股的畸零處理；現金或併湊方式須依公司公告，不能自行四捨五入成 201 股。

股票合併會讓 EPS 自動變好嗎？ 每股盈餘在股數縮減後會按相同口徑調整，歷史比較也應重編；只看每股數字上升，不能當成總獲利增加。

比較合併前後成交量也要換算單位：五股併一股後，原本成交 5,000 股與調整後 1,000 股可能代表相同持股比例。未還原資料會讓圖表看似突然跳價、量縮，這是單位事件而非自然市場走勢。