利息保障倍數

30 秒先看懂

利息保障倍數常以息稅前利益除以利息費用，亦有資料源使用營業利益或 EBITDA。它衡量的是獲利對利息支出的覆蓋程度，不包括到期本金是否還得出來，所以仍需閱讀現金流與債務期限。

用一個完整情境看懂

農場一年穩定可留下 120 萬元供支付利息，利息帳單是 30 萬元，保障倍數約 4 倍。若獲利稍微下降仍有空間；若只剩 1.1 倍，一次歉收就可能讓付息吃緊。

放進臺股畫面： 升息環境下，浮動利率借款可能讓利息費用上升。投資人看到公司營收成長，仍要檢查利息費用是否成長得更快，以及保障倍數是否連續下滑。

數字或畫面： 息稅前利益 5 億元、利息費用 1 億元，保障倍數為 5 倍。若明年利益降至 2 億、利息升至 1.5 億，倍數只剩約 1.33 倍，安全緩衝明顯縮小。

判讀時要看什麼？

確認分子口徑、利息是否含租賃負債，並搭配營業現金流、淨負債與未來一年到期金額。同產業公司使用相同公式比較才有意義。

最容易搞錯： 保障倍數高只表示當期獲利覆蓋利息，不代表公司已準備好償還本金。