近四季

30 秒先看懂

近四季或 TTM 不是固定某一個會計年度，而是隨新一季財報公布，移除最舊一季並加入最新一季。它能減少只看單季的季節性，但仍屬歷史資料。

用一個完整情境看懂

不是只看今年一到十二月，而是每個月都把「最近十二個月」的收成裝進同一個籃子。新的一季放進來，四季前的那一季就拿出去，所以數字會持續滾動。

放進臺股畫面： 證交所本益比與資料網站常使用近四季 EPS。若公司剛公布新一季，TTM 分母可能改變，即使股價沒動，本益比也會更新。

數字或畫面： 最近四季 EPS 分別為 1.0、1.2、0.8、1.5 元，TTM EPS 為 4.5 元。下一季公布 1.8 元後，移除最舊的 1.0 元，新 TTM 為 5.3 元。

判讀時要看什麼？

確認資料是否已納入最新一季、是否為合併歸屬母公司口徑，並和單季趨勢、年度資料及產業季節性一起看。

最容易搞錯： TTM 能平滑季節性，但不能預測下一年，也可能仍包含一次性損益。

累計數字如何拆成單季

臺灣第二、三季財報的損益表與現金流量表常見年初至本季的累計數字。計算近四季前要先取得單季值。例如前三季累計營收 90 億元、上半年累計 55 億元，第三季單季為 90－55＝35 億元；不能把 90 億和 55 億一起加進 TTM，否則重複計算前兩季。

資產負債表是特定日期的存量，不應把四季期末現金或負債相加當成 TTM。TTM 適用於營收、獲利、現金流等期間流量；資產報酬率等比率還可能需要平均資產或平均權益。

常見問題

TTM 和最近年度相同嗎？ 只有在最新資料剛好是完整年度且期間一致時才可能相同；新一季公布後，TTM 會跨兩個會計年度。

公司更改會計年度怎麼辦？ 需按實際涵蓋月份重新組合並清楚標示期間，不能假設四份報表永遠各代表三個月。