風險與報酬
年化報酬率
Annualized Return
把多年結果換成每年等效成長率，不代表每一年真的都賺一樣。
正確概念
起始價值為正時，常見年化公式為「期末價值除以期初價值，再取持有年數的倒數次方，最後減一」。期間不足一年也可換算，但短期年化容易放大偶然變動。
白話解釋
100 萬元五年後變成 150 萬元，累積報酬是 50%，等效年化約 8.45%。這只是把整段成長平滑換算，不表示每年都剛好賺 8.45%。
臺股情境
用股價計算臺股長期年化時，應決定是否納入現金股利與再投資。比較 ETF 更適合使用同幣別、同日期的含息總報酬資料。
常見誤解
- 累積報酬除以年數通常不是正確年化，因為複利不是線性。
- 短期正報酬年化後可能非常誇張，不代表可持續。
- 起始值為零或負數時，標準 CAGR 公式不適用。