XIRR 不定期現金流報酬率試算

什麼情況適合使用 XIRR？

投資期間如果只有一筆期初投入和一筆期末價值，可以用一般年化報酬率；但實務上常有不同日期的加碼、配息、提領或部分賣出。XIRR 會把每筆現金流發生的日期納入，回答「以實際投入金額與時間來看，這段期間相當於多少年化報酬率」，因此也稱為金額加權報酬率。

金額正負號怎麼填？

請站在投資人的現金流角度填寫：投入與加碼是資金流出，使用負數；配息、提領、賣出金額與期末仍持有部位的市值是資金流入，使用正數。若部位尚未全部賣出，最後一筆通常要加入同一天的期末市值，否則計算只看得到投入，沒有替尚未變現的資產估值。

表單預設放入三筆示範資料，可用「新增一筆現金流」與各列的「移除」按鈕，把欄位調整為 2 至 50 列。新增空白列不會改變結果；輸入金額時仍需同時填妥日期。

XIRR 的計算口徑

配息後還沒賣出，最後一筆怎麼填？

假設只追蹤一筆投資，金額已按你採用的費用口徑整理：

最後一筆是估值，不代表已賣出或已實現獲利。既然 3,000 元已在配息日單獨列入，就不要再把同一筆配息加到期末 108,000 元。若改用假設全部賣出的淨收入，應先扣估計賣出費用，可用交易成本試算整理；比較不同結果時要維持相同口徑。

如果計算範圍是包含現金的整個投資帳戶，配息留在帳戶內或在帳戶內再投入，都屬於計算範圍內的移動，不能又當成提領回口袋的現金流。這時期末價值應包含剩餘現金及再投入後的部位，只有真正跨出、跨入計算範圍的資金才另外列入。先決定是算「單筆標的」還是「整個帳戶」，再整理現金流。

公式怎麼使用日期？

工具尋找一個年化利率 r，讓所有現金流依實際天數折現後合計為零：Σ 現金流 ÷ (1 + r)^((日期 − 最早日期) ÷ 365) = 0。每年固定採 365 天，日期不必等距；工具會先依日期排序，同一天的現金流會合併後再求解。

不定期加碼範例

假設 2021 年 1 月 1 日投入 100,000 元、2022 年 7 月 1 日再投入 20,000 元，並在 2025 年 1 月 1 日以 160,000 元作為賣出金額或期末市值。依實際日期計算，XIRR 約為 7.94%。不能直接用 160,000 除以 120,000 後再平均分攤四年，因為第二筆 20,000 元並沒有投入完整四年。

和 CAGR、時間加權報酬率的差別

• CAGR 適合期間內沒有外部現金流的期初與期末換算。
• XIRR 會受到投入金額與時點影響，較接近個人實際資金經驗。
• 時間加權報酬率會切開外部現金流影響，較適合評估投資策略或經理人的期間表現。

因此，兩位投資人持有同一標的，只要加碼與提領日期不同，XIRR 就可能不同；這不是公式出錯，而是衡量問題不同。

無解與多重解要怎麼看？

XIRR 不是把數字代入後一定只有一個答案。若全部現金流同號，就沒有內部報酬率；即使同時有正負數，某些排列仍可能無解。現金流正負號多次切換時，數學上也可能存在多個解。本工具會搜尋支援範圍內的解，若找到多個結果，顯示最接近 10% 起始猜測的結果並提出警告；重要決策仍應用試算表改變起始猜測並交叉核對。

使用限制與資料來源

結果未納入未填寫的稅費、手續費、匯率與尚未估值資產，也不代表未來報酬。輸入資料只在瀏覽器本機計算，不會作為量測內容傳送；網站只記錄工具名稱是否完成一次有效試算。

公式與限制參考：Microsoft XIRR 函數說明。延伸閱讀：金額加權報酬率、時間加權報酬率與年化報酬率試算。