複利

正確概念

若每期報酬率固定且全部再投入，期末值可用本金乘以「一加每期報酬率」的期數次方。真實市場報酬不固定，費用、稅負與投入時點也會改變結果。

白話解釋

100 元成長 10% 變 110 元，下一期再成長 10% 是 121 元，不是 120 元；第二期多出的 1 元就是先前報酬也參與成長的結果。

臺股情境

比較含息與不含息指數時，含息版本通常假設收益按規則再投入，更能呈現複利概念。個人實際再投入會受稅費、入帳日與零股成交影響。

常見誤解

• 複利是計算機制，不保證每期都有正報酬。
• 負報酬也會複合，虧損後本金變小。
• 用固定高報酬率推演數十年只是情境試算，不是預測。