票面利率

30 秒先看懂

票面利率是債券每年約定票息占面額的比率，用來算發行人應支付多少利息。固定利率債券的票面利率通常不因市場價格改變而改變。

例如面額 10 萬元、票面利率 3%，每年票息合計為 3,000 元。若投資人用 9.5 萬元買進，3,000 ÷ 95,000 約為 3.16%，那是當期殖利率，不是票面利率變成 3.16%。

用一個完整情境看懂

租約寫明每年租金按房屋契約價值 3% 計算，之後房屋在市場上漲跌，不會自動改寫這張租約的租金條款。

放進臺股畫面： 市場利率升高後，舊債票面利率仍不變，但為了讓新買家接受較低票息，舊債市價可能下跌。這就是票面利率固定、價格與殖利率仍會變動。

數字或畫面： 面額 100 萬元、年票面利率 4%、每半年付息一次，每次票息簡化為 2 萬元。若市價跌到 90 萬元，票息仍是每次 2 萬元。

判讀時要看什麼？

確認固定或浮動、付息頻率、日數計算與面額，再比較買進價格、剩餘年期和到期殖利率。可贖回或特殊條款也會改變實際現金流。

最容易搞錯： 票面利率高不等於報酬一定高，因為買入價格、違約風險、期限與稅費都尚未納入。

固定與浮動票息要分開

固定利率債在契約期間依既定年率計息；浮動利率債可能寫成參考利率加固定利差，並在重設日更新。即使都標示 4%，一張半年付息、另一張每年付息，現金流時點仍不同。票息公式通常是 面額 × 年票面利率 × 該期日數比例，實際日數慣例以發行條件為準。

常見問題

債券價格跌了，票面利率會跟著上升嗎？ 固定票息不會；是相同票息除以較低市價後，當期殖利率與到期殖利率可能上升。

零息債券的票面利率為 0 就沒有報酬嗎？ 不代表沒有報酬。它通常透過折價買入與到期收回面額形成報酬。